Uno de los efectos de la recesi\u00f3n econ\u00f3mica causada por la pandemia de covid-19 es que el mundo fue inundado por d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n
La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) -cuya misi\u00f3n es controlar la pol\u00edtica monetaria del pa\u00eds como lo hacen todos los bancos centrales- redujo dr\u00e1sticamente la tasa de inter\u00e9s hasta dejarla casi en 0%.<\/p>\n\n\n\n
Y como la tasa de inter\u00e9s equivale al costo del dinero de un pa\u00eds, mientras m\u00e1s baja, menos vale su divisa.<\/p>\n\n\n\n
En paralelo, la FED le dio rienda suelta a la impresi\u00f3n de billetes para comprar bonos (tanto en el sector privado como en el sector p\u00fablico), con el objetivo de mitigar los efectos de la crisis.<\/p>\n\n\n\n
Tanto as\u00ed, que 2020 fue el a\u00f1o en que se imprimieron m\u00e1s d\u00f3lares que nunca.<\/p>\n\n\n\n
Esa inyecci\u00f3n de dinero permiti\u00f3 financiar el aumento del gasto fiscal y le dio ox\u00edgeno a los mercados.<\/p>\n\n\n\n
Pero al mismo tiempo ayud\u00f3 a empujar la baja del valor del d\u00f3lar frente a las principales monedas del mundo en los \u00faltimos 10 meses.<\/p>\n\n\n\n
Esto se puede observar en uno de los \u00edndices que sigue la evoluci\u00f3n de la divisa, el Bloomberg Dollar Index (BBDXY), el cual lleg\u00f3 a un m\u00e1ximo de casi 1.300 puntos el 23 de marzo.<\/p>\n\n\n\n
Y de ah\u00ed en adelante comenz\u00f3 una ca\u00edda que no ha dado tregua hasta ahora, como lo muestra el gr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n
Se trata de una ca\u00edda superior al 12% en los \u00faltimos 10 meses (un porcentaje que puede variar levemente seg\u00fan el \u00edndice que se utilice para seguir la evoluci\u00f3n de la divisa).<\/p>\n\n\n\n
Actualmente est\u00e1 en su nivel m\u00e1s bajo desde comienzos de 2018 y muchos expertos coinciden en que la moneda seguir\u00e1 depreci\u00e1ndose.<\/p>\n\n\n\n
\u00abEl d\u00f3lar seguir\u00e1 cayendo\u00bb<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u00abEl desplome del d\u00f3lar reci\u00e9n comienza\u00bb, le dice a BBC Mundo Stephen Roach, profesor de la Universidad de Yale y expresidente del banco de inversi\u00f3n Morgan Stanley en Asia.<\/p>\n\n\n\n El acad\u00e9mico predice que la divisa podr\u00eda caer m\u00e1s de 35% hacia fines de este a\u00f1o bas\u00e1ndose en tres grandes razones.<\/p>\n\n\n\n La primera es que hay un fuerte aumento del d\u00e9ficit de cuenta corriente de EE.UU., es decir, que el pa\u00eds paga m\u00e1s al exterior por el intercambio de mercanc\u00edas, servicios y transferencias de lo que recibe.<\/p>\n\n\n\n Su proyecci\u00f3n es que ese d\u00e9ficit seguir\u00e1 impulsando una baja de la divisa.<\/p>\n\n\n\n La segunda raz\u00f3n es el alza del euro, luego de que los gobiernos de Alemania y Francia acordaran un paquete de est\u00edmulo fiscal, adem\u00e1s de la emisi\u00f3n de bonos.<\/p>\n\n\n\n Y la tercera, es que Roach predice que la Reserva Federal har\u00eda muy poco para evitar el descenso del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n Con Estados Unidos cada vez m\u00e1s dependiente del capital extranjero para compensar su creciente d\u00e9ficit de ahorro interno, explica, y con las pol\u00edticas que ha adoptado la FED que crean un exceso masivo de billetes, \u00abel caso por un fuerte debilitamiento del d\u00f3lar parece m\u00e1s convincente que nunca\u00bb, argumenta.<\/p>\n\n\n\n En relaci\u00f3n a los efectos que un d\u00f3lar depreciado tiene en los mercados emergentes (como podr\u00edan ser Brasil, M\u00e9xico, Argentina, Colombia, Per\u00fa o Chile en Latinoam\u00e9rica), el experto plantea que pueden venir alzas en algunas de las bolsas de esos pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n En la medida que la Reserva Federal no suba las tasas de inter\u00e9s, que es lo que Roach supone va a ocurrir, \u00abla debilidad del d\u00f3lar deber\u00eda provocar aumentos en los mercados burs\u00e1tiles extranjeros en general y en las acciones de los mercados emergentes en particular\u00bb, explica.<\/p>\n\n\n\n \u00abNo hay que exagerarlo\u00bb<\/strong><\/p>\n\n\n\n Sin embargo, otros economistas argumentan que si bien la divisa estar\u00e1 un poco d\u00e9bil este a\u00f1o, en nig\u00fan caso hay que esperar un desplome.<\/p>\n\n\n\n \u00abNo hay que exagerar la ca\u00edda del d\u00f3lar\u00bb, escribi\u00f3 a comienzos de enero Mark Sobel, presidente para EE.UU. del Foro Oficial de Instituciones Monetarias y Financieras (OMFIF por sus siglas en ingl\u00e9s), en la web del centro de estudios.<\/p>\n\n\n\n Su postura es que hay en el ambiente una perspectiva \u00abmuy deprimente\u00bb para el d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n \u00abEs posible que el d\u00f3lar caiga este a\u00f1o, pero una narrativa demasiado negativa no se justifica\u00bb, apunta Sobel.<\/p>\n\n\n\n Uno de sus argumentos es que el d\u00f3lar ya ha ca\u00eddo bastante (13% en 2020 desde su m\u00e1ximo en marzo).<\/p>\n\n\n\n Otro, es que en medio de la incertidumbre global, no es tan seguro que los inversores prefieran correr riesgos y apostar por otras monedas que no sean el d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n En paralelo, el economista tambi\u00e9n considera que pueden haber condiciones monetarias relativamente m\u00e1s favorables en EE. UU. y que el actual ciclo de un d\u00f3lar fuerte, simplemente est\u00e1 llegando a su fin.<\/p>\n\n\n\n Efectos en Am\u00e9rica Latina<\/strong><\/p>\n\n\n\n En la regi\u00f3n la baja del d\u00f3lar lleg\u00f3 con rezago en comparaci\u00f3n con otras partes del mundo.<\/p>\n\n\n\n Una de las razones que explican esa demora en su descenso frente a las monedas de las econom\u00eda latinoamericanas, es que \u00e9stas son m\u00e1s riesgosas, como explica Diego Mora, ejecutivo senior de la consultora XTB.<\/p>\n\n\n\n Entonces, aunque la divisa est\u00e9 cayendo, en la regi\u00f3n sigue siendo demandada por su calidad de refugio cuando hay incertidumbre.<\/p>\n\n\n\n \u00abLa depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar en Latinoam\u00e9rica comenz\u00f3 reci\u00e9n hace cuatro o cinco meses\u00bb, comenta Mora en di\u00e1logo con BBC Mundo.<\/p>\n\n\n\n Al analizar las econom\u00edas m\u00e1s grandes de la regi\u00f3n, el analista dice que M\u00e9xico es el pa\u00eds donde m\u00e1s se ha depreciado el d\u00f3lar, seguido por Chile, Colombia y Brasil.<\/p>\n\n\n\n Las consecuencias del desplome var\u00edan sustancialmente dependiendo de los distintos actores econ\u00f3micos.<\/p>\n\n\n\n Por un lado, a los consumidores latinoamericanos les beneficia -apunta el experto- porque muchos de los bienes que se consumen son importados, como por ejemplo, los autos y los productos tecnol\u00f3gicos.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, la historia no es tan simple, porque al mismo tiempo han subido los precios de algunas materias primas alimenticias, advierte.<\/p>\n\n\n\n El ma\u00edz, el trigo, el cacao y otros productos que son de primera necesidad, han tenido alzas superiores al 30% debido a la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n Hakan Aksoy, administrador de portafolios senior<\/em> en la empresa de la empresa Amundi, explica que con el d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil, espera que los precios de las materias primas aumenten, algo que beneficia a los pa\u00edses latinoamericanos.<\/p>\n\n\n\n Por otro lado, un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil significa que habr\u00e1 una pol\u00edtica fiscal y monetaria m\u00e1s flexible en EE. UU., le dice a BBC Mundo.<\/p>\n\n\n\n As\u00ed las cosas, \u00ablos pa\u00edses emergentes pueden pedir prestado m\u00e1s f\u00e1cilmente, lo que ayuda a sus demandas de financiamiento externo\u00bb, apunta Aksoy.<\/p>\n\n\n\n Todo esto, ser\u00eda positivo para el crecimiento y la percepci\u00f3n de riesgo de los inversores.<\/p>\n\n\n\n El consenso entre analistas es que pese a las diferencias entre pa\u00edses, la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar trae m\u00e1s beneficios que desventajas para la regi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n \u00abUn d\u00f3lar depreciado es definitivamente positivo para las econom\u00edas latinoamericanas\u00bb, comenta Joseph Mouawad, administrador de fondos de la firma Carmignac, especializado en mercados emergentes.<\/p>\n\n\n\n \u00abUn d\u00f3lar d\u00e9bil viene con precios m\u00e1s altos de las materias primas\u00bb, le dice a BBC Mundo.<\/p>\n\n\n\n En relaci\u00f3n con la deuda en d\u00f3lares de los pa\u00edses latinoamericanos, Diego Mora explica que, como hay una mayor cantidad de la divisa en el mundo y las tasas de inter\u00e9s est\u00e1n bajas, Estados Unidos tiene menos poder negociador.<\/p>\n\n\n\n Entonces, \u00abla deuda en d\u00f3lares de los pa\u00edses latinoamericanos puede ser renegociada a menores tasas de inter\u00e9s\u00bb.<\/p>\n\n\n\n BBC.com<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Uno de los efectos de la recesi\u00f3n econ\u00f3mica causada por la pandemia de covid-19 es que el mundo fue inundado por d\u00f3lares. 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